2020 年 3 月 11 日 今日头条

美元指数走高百点，风险情绪回暖，亚欧股市大幅走高，同时美债收益率也纷纷反弹，这令黄金吸引力有所下降。尽管包括美联储降息、股市和原油大跌均构成利好，但是推动力依然无法帮助多头更进一步，这暗示市场正在面临回调修正的压力。黄金还有一大不利的因素，如全球央行购金速度明显放缓。

过去数周黄金震荡显著加剧，而多次高开低走的行情显示出1700上方压力重重。尽管包括美联储降息、股市和原油大跌均构成利好，但是推动力依然无法帮助多头更进一步，这暗示市场正在面临回调修正的压力。

黄金还有一大不利的因素，如全球央行购金速度明显放缓。自去年8月以来已经形成了一个明显的趋势：全球央行每月净购金量稳定下降。尽管去年各国央行的购买力强劲（全球各国央行净购金量在2018年达到了50年来的最高水平，凸显了这一强劲势头），但在过去五个月中，每月的净购金量未能保持这种势头。

本周黄金市场以暴涨开局，但此后迅速回落，周二回落到了1660下方，不过在市场避险情绪依然极为高涨的情况下，黄金依然很有吸引力。

在上周的紧急降息后，市场对美联储接下去3月再次降息的预期极高，甚至认为会降息75个基点。黄金会上涨，其它东西会下跌。

本周美国债券收益率继续走低，史上第一次全线跌至1%下方，周一美股则遭遇了史上第二次熔断，也是23年来的第一次。

金价不会很快涨至1800美元/盎司关口，但会稳定走高。我们预计金价将曲折上行，那些去年6月买入黄金的投资者，将有足够的弹药抵消其在股市的损失。

美联储不仅会继续降息，利率更是会跌至负值，而投资者们还是会持续买入债券。此外，利率将在更长时间里维持在低水平，在目前这种市场震荡中，将很难回升。