2017 年 8 月 22 日 今日头条

8月21日，现货黄金在探底10日均线附近之后逐渐反弹，但从日K线上看，最近3个交易日内，金价重心呈现横向盘整态势，随着一年一度央行年会的临近，投资者心态渐趋保守，他们需要从中获取新的投资导向。

全球主要央行一把手将聚首美国怀俄明州的杰克逊霍尔。引人关注的一点是，此次会议是继欧、英、加等国央行步美联储后尘，先后在今年表露出有意收缩实施多年的宽松货币政策后，全球主要国家货币当局首脑的首次集体公开亮相。

由于通胀水平仍旧处于无法名状的低位运行，市场对全球经济增长可能放缓的担忧正在与日俱增，因此人们迫切想从各位央行行长口中获取相关政策导向的最新资讯。分析师称：“我认为全球各大央行将朝着同一目标，即收减宽松货币政策前进，但我不能确信市场是否已经就此做好准备。不少资产价格处于高位运行，它们对于货币政策的变化相当敏感和脆弱。”

以美国为例，虽然经济增长尚且坚稳，失业率不断下降并创出数十年新低，但是物价上行压力始终难有重大起色，这一现象或暗示，通胀水平和就业市场表现之间业已存在的紧密关联性正在松弛，菲利普曲线可能不再具有相应作用。本次央行年会的主题为“增强全球经济活力”，上述困惑将有可能在本届会议上得到充分的讨论。

美联储已经就9月份启动缩减规模高达4.5万亿美元的资产负债表一事释放出信号，主席耶伦将在本届年会上就“金融稳定性”议题发表主题演讲，并有望夯实相关观点。此外，若耶伦对于美国通胀前景的表态含混不清，那么美联储下半年加息预期或再度下滑。

约翰霍普金斯大学国际政治经济学教授Erik Jones在接受CNBC电话采访时表示：“意大利存在大量不良贷款。经济复苏正在进行，但速度非常缓慢。在未来某个时候，欧洲央行将提高利率，这对意大利债务的可持续性提出了质疑。”更高的利率将意味着意大利借款人承受更高的利率，从而增加了汽车贷款、银行贷款、抵押贷款等违约的可能性。

当前，全球主要经济体都面临着一些具有共性的挑战，包括资产价格大幅上升，全球化引发的不平等——这一效应还在英国脱欧和美国总统大选结束后一度挑起了民粹主义情绪。不过相比上述问题，只要经济保持快速增长势头，这些问题解决起来就相对容易。