2026 年 9 月 15 日 今日头条

截止至2026年09月15日亚盘时段，美元指数受美联储加息预期推动走高，于99.50附近遇阻回落，日内涨幅约0.4%；距离美联储议息会议仅剩两天，美国10年期国债收益率自2023年10月以来首次突破5%。通常情况下，更高的利率预期会提高债券等收益型资产的吸引力，同时增加持有黄金的机会成本，因此对金价形成压力。尤其是在市场快速提高加息概率时，黄金容易受到美元走强和美债收益率上升的双重影响。

美联储本周加息概率提高

现货黄金与现货白银遭遇显著抛压。美债收益率走高、能源价格暴涨，市场对美联储本周加息的预期进一步升温，盖过了中东地缘冲突升级带来的避险买盘力量。

市场正在消化上周五公布的通胀数据，数据表现高于预期，贵金属持续承压。与此同时，核心消费者物价指数（CPI）环比上涨0.3%，略高于经济学家0.2%的预期值。

最新通胀数据叠加能源价格居高不下，令市场大幅上调对货币收紧政策的预期。目前市场定价显示，美联储在周三加息25个基点的概率约为87%；同时，市场预期未来一年内累计加息幅度将超90个基点。加息预期推动美国国债收益率攀升至多年高位，对没有利息收益的黄金形成巨大利空压力。

最新通胀数据出炉的同时，美国消费环境也在走弱。密歇根大学消费者初值信心指数降至47.8。一年期通胀预期从4.0%跃升至4.6%，长期通胀预期由3.3%上行至3.4%。一方面经济不确定性利好避险资产，另一方面通胀居高不下又倒逼利率抬升，双重因素交织，市场环境变得错综复杂。

中东地缘局势瞬息万变，新一轮冲突威胁当地关键能源基础设施与海运航道。海湾国家原计划商讨在霍尔木兹海峡开辟临时航运通道，该计划现已推迟。

长端美债收益率上行带来的影响不止作用于黄金。美国主权债务规模已经突破40万亿美元，如果借贷成本持续高位运行，政府债务付息负担将急剧加重。一旦10年期美债收益率站稳5%上方，全社会融资成本都会抬升，联邦财政压力也会进一步扩大。

对于黄金而言，局面十分矛盾：短期收益率走高，会增加持有无息黄金的机会成本；但美国财政状况不断恶化，又是支撑黄金长期投资逻辑的重要根基。

油价节节攀升加剧通胀

阿曼外长宣布，萨拉拉会晤无限期推迟，理由是各方仍需时间谋求共识，本次外交谈判无法按原计划落地。

就在此前一个交易日，沙特官方确认输油管道紧急关停。这条管线日输送能力400-500万桶，是沙特绕开霍尔木兹海峡、向红海延布港输送原油的核心备用通道。

早盘时段，WTI原油再度站上102美元上方。市场对周三美联储加息的定价概率达到90%，黄金盘中下挫约77美元，交投于4331美元附近。此前市场提前计入外交缓和预期所催生的反弹行情，在会议取消消息落地后迅速证伪。

上周五WTI原油收于100.05美元，当日受会晤利好预期下跌2.4%；本周早盘消息反转，油价反弹2.4%，直接回退至消息发酵前的价格水平。股市与黄金上一轮反弹依托的外交利好根基消失。

国际能源署（IEA）数据显示，沙特原油供应降至三十余年低位。机构上调全球原油供应收缩预期，收缩幅度由4%上调至6%，对应日均减少570万桶供应。截至早盘，停靠延布港的亚洲炼油商货轮，尚未收到来自沙特方面的正式通知。

至此，沙特两大原油出口通道同时承压：一条航道受地缘扰动，另一条陆上备用管线遇袭关停。多重因素共振下，黄金早盘快速下挫。

欧洲TTF天然气受中东局势、LNG供应竞争和库存偏低支撑，价格偏高。欧洲多国日前电价仍在200至250欧元/MWh以上，气价和天气一推就涨。柴油处于历史高位，运输和食品通胀会跟着走。如果霍尔木兹或红海进一步中断，气价和电价可能接力，把能源通胀从原油单一驱动变成全面驱动。

南美方面，油价上涨利好巴西、哥伦比亚、圭亚那等出口商，但整体股市和货币仍谨慎。该盯的是欧洲天然气库存进入冬季前的水平，以及美国柴油泵价和欧洲日前电价是否继续爬升。